2025年预算：政府数据引发的主要疑问是什么

华人头条阿根廷9月17日讯/Cl：《预算法案》的提交由总统哈维尔·米莱于周日在国会主持，确立了零赤字和财政纪律作为国家财务管理的核心原则。该文件因其雄心勃勃的财政目标受到投资者和与政府理念一致的经济学家的称赞，收获了不少好评。然而，在对具体数据进行分析时，官方文件也遇到了一些分析师的质疑。无论是因为目标过于雄心勃勃，还是直接难以预测，专家们提出了多个疑问：其中包括通货膨胀和官方汇率的预测、各省必须实现的节约以及税收增加等问题。

通货膨胀

首先，政府预计官方汇率将在2024年底达到1019比索，并在2025年12月达到1207比索。同时，预计今年的通货膨胀率为104.4%，2025年为18.3%。明年和2026年，国内生产总值（GDP）预计将以每年5%的速度增长。

“有几项估计引起了注意，比如2024年12月的消费者价格指数（CPI）预计为104.4%同比增长，为了实现这一目标，最后四个月的月通胀率需要仅为1.2%”，1816咨询公司指出。这是一个非常难以实现的目标，鉴于目前总体价格水平的走势，意味着今年余下的时间内通胀需要立即放缓。

例如，大多数私人预测，包括由中央银行进行的市场预期调查，预计通胀率至少在今年年底前会维持在3%。

与此同时，Outlier咨询公司表示：“2025年的预计通货膨胀率为18.3%，相当于月通胀率为1.4%。因此，该项目似乎预示着2025年的通货膨胀率将略微高于2024年底的水平，这看起来是自相矛盾的。随后，2026年预计会有所下降。”

美元和汇率政策

另一个因其过于乐观而引发质疑的点是汇率政策。预算显示当前汇率政策将持续一段时间，这与解除外汇管制的前景并不完全一致。或者至少，这表明外汇统一的过程将不会出现任何波动。

“2025年全年官方美元汇率增长18.3%（与消费者价格指数的增幅相同），这与明年1.4%的月度‘爬行钉住’（crawling peg）政策相符。今年12月，美元平均汇率将为1019.9比索（2025年12月为1207比索），这意味着到2024年底之前，美元汇率将保持2%的爬行钉住政策，”1816咨询公司指出。

EpyCa公司补充说：“当前的固定贬值率将逐渐减少，到2025年年底，每月名义增幅将约为0.6%。”

Outlier咨询公司在其分析中指出：“该预算项目确认了2024年底前每月2%的爬行钉住政策的延续，这似乎与2024年实现汇率统一不一致。2025年的情景只与这样一种汇率统一相符，即通过该政策使美元清算价与官方汇率趋同，并且不会在年内过多滞后，随后进入一个无浮动或低浮动的汇率制度。”

“上述情况对储备有很高的要求。然而，在这方面并没有太多的提及。整个报告中没有出现‘外汇管制’这个词，也没有提到‘外汇控制’或‘汇率统一’等术语。整个有关汇率灵活化的问题是一个重大遗漏，”他补充道。

他还强调：“对于2025年，假设名义汇率（TCN）的调整低于20%，与零售通胀率相似。如果保持每月爬行钉住的模式，这将意味着其增速将随着通胀的减少而减缓。这一趋势在2026年会更加明显。从上述假设的组合中，可以得出2024年实际汇率将升值20%，而2025年和2026年将轻微贬值。在一个看似假设继续爬行钉住和去通胀过程的汇率制度背景下，这种轻微贬值显得非常不寻常。”

公共账户

引发最大关注的一个点是，预计2025年出口税收入将年增长100.4%，这一目标在预计的名义水平和官方意图不增加税收的情况下很难实现。在经济学家中，这一数字完全不成立：这意味着对外销售将大幅增长，或者说是征税比例的提高。

经济部长路易斯·卡普托不得不就此问题做出解释。通过社交媒体X，他表示：“2023年的比较基数非常低，因为当时提前进行了大量出口。现在我们会做出澄清，没有什么好担心的。”

专家们对此普遍表示怀疑。

在其报告中，Outlier指出：“在出口增长9%和官方汇率在高峰期增长18%的情况下，预计出口税收入将翻倍。对进口关税的情况也类似，预计进口商品价值增长15%，官方汇率调整18%，在名义上将增加50%的收入。实际上，该项目假设对外贸易的税负将增加0.5个百分点的国内生产总值。”

但不仅是预计将增加的出口税引起了关注。预计对单一税（monotributo）收入的强劲增长（+196.9%）和燃油税（+155.4%）也吸引了目光。

此外，该项目还表明，2025年将有强劲的收费上涨，原因是补贴的取消。用户将承担电力生产成本的64%，而未来将支付84%。

与此同时，税收支出或税收优惠在2025年将从3.48%增加到3.54%的国内生产总值。具体来说，火地岛的经济促进计划所占比例将从0.15%上升至0.18%，而知识经济促进计划将从0.04%增至0.06%。相对而言，中小企业的优惠则减少：微型、小型和中型企业强化计划的比例将从0.07%降至0.06%。

“在2025年，国家公共行政将出现-0.4%的金融赤字。政府强调，如果不向国有企业转移资金，将会有盈余；因此，也可以理解政府推进国有企业私有化的举措。国家公共部门将实现1.3%的初级盈余和财务平衡。在国内生产总值增长5%的情况下，达到1.3%的初级盈余水平似乎很困难，”EPyCA的报告指出。

“关于转移支付，显然将继续关注经济补贴的调整。对各省的非定向转移支付已经显著减少。同时，国有企业的运营赤字是唯一一个名义上出现下降的项目，预计将减少超过40%，”Outlier公司表示。

前经济部副部长加布里埃尔·鲁宾斯坦表示：“凭借这些初级盈余目标，无法实现真正的财务平衡，因为利息账户存在严重的国家会计缺陷（例如，导致中央银行为Pases和Leliq支付的利息以名义方式计算，而如果国库将其“资本化”，则不被视为利息，这使得政府能够声称实现了10%的准财政利息削减，这是一种谬误，并使得他们无法正确计算Lecap、Lefi等的利息），而且实际上远高于预算2025中设定的1.3%。”（完）